煤炭限价意味着什么?

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2018-07-11 23:54:30

所属频道:  关键词: 煤炭价格 煤价 动力煤

动力煤的价格不能超过570元一吨,一时间,煤炭股纷纷暴跌,拖累了上证。而其他股指也纷纷大跌,就不仅仅是煤炭的问题了。

(来源:时代之)

大家都知道,通过供给侧改革之后,淘汰了一些煤炭的产能,然后煤炭就走上了价格大涨之路。煤炭企业在2016-2017年纷纷扭亏为盈,利润增幅不超过100%都不好意思给人打招呼。只是苦了发电的企业了,上游煤炭涨价,下游价格保持不变,社会用电量增幅不大,需求端发力,日子是非常难熬。

我曾经说过,过去两年的逻辑就是通过供给侧改革之后,煤炭和钢铁价格上涨,拉动了PPI上涨,带来规模以上企业利润大幅增长,而这些企业也是银行的大客户,所以银行利润增速保持为正,整体的不良率没有继续增长。

但是从去年四季度以来,PPI掉头向下,规模以上企业的利润增速也掉头向下,从去年的两位数掉到了今年的个位数。那现在限价会造成怎样的后果呢?

其实,限不限价,煤炭价格都迎来了拐点。所以,即便是不限价,煤炭价格也难以再大幅度上涨。但是煤炭和房地产市场有不同的地方,房地产一限价,就会造成新房和二手房价格的倒挂,于是不断出现了“万人抢房”的新闻,然后房地产一副供不应求的样子。这是因为群众绝大多数时候都会受到“狂热”或者"恐惧“的情绪驱动,也就是非理性的。所以限价包括限购,反而推动了房地产的投机热潮。

而煤炭的客户主要是发电企业,都是相对理性的经济个体,而且也不存在一个倒挂的市场,所以限价不会带来需求的爆发。这对于煤炭企业而言,不是一个好消息。

一旦煤炭的利润变成了负增长,那么可以说就会带动大部分企业的利润下滑,真是进一步牵涉到银行的坏账,影响整个系统的安全性。当然,我说了,是否限价其实趋势都已经较为明显了。然后放眼看看全球,似乎一季度除了美国和香港还在继续火热之外,欧洲和日本又重新陷入了衰退。当然,目前也只有美国和香港处于明显的加息周期中,大家只有祈祷加息不要太快。

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